2025年6月11日大豆豆粕早盘分析摘要

ferdinand

　　【豆类基本面】中美贸易会谈带动的乐观情绪盖过美国作物评级改善造成的压力，周二CBOT大豆期货市场小幅回升，盘中豆油涨幅大于豆粕。美国能源信息署(EIA)预计，由于美国税收抵免政策的变化，美国今年将大幅减少生物柴油和可再生柴油的进口量。美国农业部发布的周度作物生长报告显示，截至6月8日，美国大豆优良率为68%，符合市场预期；当周美国大豆种植率为90%，去年同期和五年均值分别为86%和88%；当周美豆出苗率为75%，去年同期和五年均值分别为68%和72%。巴西植物油行业协会(Abiove)发布月报，维持巴西大豆1.697亿吨产量预估不变，预计巴西2025年大豆出口量将达到1.082亿吨。巴西全国谷物出口商协会(Anec)预估，巴西6月大豆出口量将达到1408万吨，高于前一周预估的1255万吨。美国农业部将于6月12日公布月度供需报告。
         
        　　【大豆】现阶段基层余豆不多，国储及地方企业购销量较小，现货市场整体稳定。主产区大豆出苗整体较好，天气条件保持正常。周二豆一期货市场低开高走大幅反弹，周边市场回暖提振买盘信心，2507合约结束近两周盘整强势突破，远月合约纷纷跟涨。国产大豆市场供需相对独立，国产食品豆长期供给过剩。随着国内进口大豆供给转向宽松，国产大豆压榨需求前景将再度转弱，需求端对豆价提升力较为有限。国产大豆被大量收购入库，三季度启动政策性抛储概率较大。关注消息面进展和关键技术位阻力，供需基本面不支持豆一期货市场出现过度反弹。
         
        　　【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价整体持稳，沿海豆粕现货报价多运行在2830-2920元/吨之间。东莞菜粕报价稳定为2490元/吨。进口大豆供给充裕，油厂保持高开工率，下游多以刚需采购为主，豆粕保持累库节奏，现货提价动力不足，豆粕基差保持弱势。中国粮油商务网监测数据显示，截止上周末，国内豆粕库存为37万吨，周度增加6.4万吨。周二国内粕类期货市场保持反弹节奏整体收高，持仓大幅增加。美豆坚挺叠加巴西大豆升贴水上涨，成本升高推动市场继续上行。现货端供给压力仍在释放，但远期订单不足以及美豆中期天气风险犹存，“弱现实、强预期”的市场特征显著。当前粕类期货市场买盘活跃，对利多题材敏感，技术反弹行情仍在持续。
         
        　　【油脂】周二CBOT豆油市场震荡收高，受到美国大幅减少生物柴油和可再生柴油进口的提振。周二马来西亚棕榈油市场震荡回落，5月底库存增加对价格施压，但6月上旬出口强劲限制跌幅。马来西亚棕榈油局(MPOB)昨日公布月报，马来西亚棕榈油5月产量数据和出口数据均高于预期，5月底库存为199万吨，环比增加6.7%，略低于市场预期的201万吨。检验机构AmSpecAgri和ITS发布的数据显示，马来西亚6月1-10日棕榈油出口量环比增加8.07%-26.4%。中国粮油商务网监测数据显示，截至上周末，国内三大食用油库存总量为215.04万吨，周度增加7.98万吨，其中豆油库存增加7.14万吨。周二国内油脂期货市场整体冲高回落，马来西亚棕榈油库存升高令棕榈油期货遭遇抛压，豆油和菜油期货涨势受限，呈现跟跌状态。产地棕榈油供强需弱，国内油脂供给宽松，油脂板块整体涨幅受限。油脂品种间存在基本面差异，内部分化局面仍在持续。此外，近期油脂市场情绪转换较快，短线资金频繁进出削弱行情连贯性。