大豆豆粕库存继续下降，豆粕价格止涨趋稳

ferdinand

　　受下游企业采购及提货均增多影响，8月下旬以来，国内豆粕期货主力合约自2860元/吨左右低点强劲反弹，涨至9月初的3100元/吨附近，本周以来，国内豆粕期价震荡下跌，9月10日，大商所豆粕2501合约收盘报价3040元/吨，累计下跌82元/吨或2.6%。现货方面，沿海地区普通豆粕报价2900～3050元/吨，周环比上涨50～100元/吨。
         
        　　监测显示，9月6日，全国主要油厂进口大豆商业库存758万吨，周环比下降21万吨，月环比下降29万吨，同比上升199万吨，较过去三年均值高176万吨。当日国内主要油厂豆粕库存138万吨，周环比下降4万吨，月环比下降12万吨，同比上升58万吨，较过去三年均值高62万吨，这是自今年4月份以来连续第二周下降。
         
        　　4月份以来国内豆粕库存持续增长，从4月初的32万吨增长至8月下旬的近150万吨，创历史纪录。8月底以来，国内豆粕库存止增回落，预计9月份豆粕库存将延续下降趋势。一是因为进口大豆到港将减少，油厂开机率将下降。船期监测显示，9-11月大豆进口到港量预计分别为760万吨、730万吨和750万吨，随着进口大豆减少，油厂开机率及豆粕产量将下降。二是近期市场对豆粕看多预期增强，贸易商及饲料企业采购、提货均增多。在产出减少、需求增多下，预计9月油厂豆粕库存将高位回落。
         
        　　一是目前豆粕价格处于3000元/吨左右，基本跌至饲料企业可以接受的心理价位，下游采购和提货积极性增强。二是尽管国内大豆库存高企，但9-11月进口大豆到港量将下降，加上四季度我国采购美豆进度仍慢于常年，下游担忧未来国内大豆供给趋紧，开始适当备货。整体来看，预计9月份豆粕价格阶段性走强。据统计，国内豆粕库存高于100万吨时，豆粕价格难有持续性上涨，目前豆粕库存仍较高，将制约豆粕价格涨幅。10月份豆粕库存有望降至100万吨以下，预计届时豆粕价格走势将明显趋强。