后期豆粕胀库压力将减小 价格或有所反弹

ferdinand

　　上周国内豆粕价格先涨后跌。9月20日，大商所豆粕2501主力合约收盘报价3026元/吨，周环比下降95元/吨或3.0%。沿海地区普通豆粕现货报价3000～3150元/吨，周环比波动-10～50元/吨。沿海地区豆粕基差多数转正，其中10-12月基差报价M2501+20～+50元/吨。
         
        　　上周受中秋假期影响，国内主要油厂开机率小幅回落，但大豆压榨量依然处于200万吨以上。监测显示，截至9月20日一周，国内大豆压榨量205万吨，周环比下降19万吨，月环比持平，较上年同期略高1万吨，较过去三年同期均值提高8万吨。距离国庆假期还有一周，预计节前油厂开机率维持高位，本周国内油厂大豆压榨量约210万吨。
         
        　　9月1-20日，全国主要油厂大豆压榨量650万吨，预计国庆节前油厂开机率维持高位，9月份油厂大豆压榨总量在900万吨左右。往年国庆假期油厂限产停机现象较为普遍，加上进口大豆到港减少、大豆库存压力下降，预计今年10月上旬油厂开机率下降，月度大豆压榨量在750万吨左右，去年同期为710万吨，过去三年均值为730万吨。
         
        　　8月下旬至9月上旬，国内豆粕价格低位反弹，出现近200元/吨涨幅。9月中旬以来，国内豆粕价格涨势趋缓，在3100元/吨附近维持区间震荡，主要是因为油厂豆粕库存依然较高，不支持豆粕价格持续上涨。按照目前豆粕消化进度，预计10月下旬油厂豆粕库存压力将明显较少，加上大豆进口减少、大豆库存下降，预计届时豆粕价格可能出现阶段性的反弹。关注后续大豆进口到港及油厂开机情况。