2025年3月21日大豆豆粕早盘分析摘要

ferdinand

　　【豆类基本面】周四CBOT大豆期货市场小幅回升，巴西作物丰收压力仍限制市场涨幅，盘中豆油上涨豆粕下跌。美国农业部公布的周度出口销售报告显示，截止3月13日当周，美国大豆出口销售合计净增35.27万吨，低于预期。布宜诺斯艾利斯谷物交易所将阿根廷大豆产量预估从此前的4960万吨下调到4860万吨，主要是该国东北部的干旱所致。巴西大豆收割已过七成，预计产量规模在1.7亿吨左右的创纪录水平。随着月底美国农业部种植意向报告临近，市场预期2025年美国农户将增加玉米种植面积，减少大豆种植面积。
         
        　　【大豆】近期，东北产区大豆现货连续下跌，产区多数企业停收，贸易商观望居多。各地不同品质大豆报价差异较大，整体维持震荡下滑状态。国家农业农村部维持2024年中国大豆2065万吨产量预测值不变。周四豆一期货市场低开低走继续大幅回落，5月合约跌破3900元/吨关口，技术上保持下跌节奏。黑龙江省储大豆持续拍卖且底价多在3600元/吨之下，市场看空预期持续升温。南美大豆丰产预期进入兑现阶段且陆续到港，国产大豆同进口大豆相比处于价格劣势，无法激活油用压榨需求，库存过剩导致豆价重心连续回落。目前豆一期货市场仍缺少反弹动力，盘面表现仍处弱势。
         
        　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价继续下跌，各地跌幅在20-70元/吨，沿海豆粕报价多运行在3260-3350元/吨之间。东莞菜粕报价下跌10元/吨至2590元/吨。南美大豆丰产预期及关税报复担忧令美豆弱势震荡。国内进口大豆供给形势好转，下游采购谨慎，油厂连续调低豆粕报价。周四国内粕类期货市场先扬后抑，午后遭遇跳水行情，整体大幅收低。中国对加拿大菜粕加征关税正式生效，贸易升水兑现，获利资金减持离场加剧菜粕期货抛压。巴西大豆收割已过七成，陆续到港的巴西大豆将重塑国内供给格局。美豆在南美丰产压力下缺少上行空间，国内粕类期货市场卖压升高，短期有望继续震荡偏弱运行。
         
        　　【油脂】周四CBOT豆油市场宽幅震荡小幅收高，技术上保持偏强节奏。周四马来西亚棕榈油市场继续震荡回升，受到中国棕榈油市场反弹的提振。船货检验机构ITS发布的数据显示，马来西亚3月1-20日棕榈油产品出口环比下降14.2%，独立检验公司AmSpecAgri的同期数据为下降4.98%，SGS为下滑6.62%。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，3月1-15日马来西亚棕榈油产量环比增长4.69%。马来西亚棕榈油出口降、产量增，有望推升库存压力。周四国内油脂期货市场走势分化，棕榈油期货资金大量回流，低开高走收复昨日跌幅，延续近期反复震荡状态；豆油和菜油期货探底回升，在自身供应压力下跟涨仍显谨慎。国内棕榈油进口利润虽有小幅回升，但依旧倒挂，企业买船动力不足，供需双弱局面仍在持续。进口巴西大豆陆续到港，豆油市场承受的供给压力逐步增大。菜油市场维持震荡，高库存令买盘受限。整体来看，油脂板块焦点分散，短线资金频繁进出，整体仍处反复震荡局面，行情连续性较差。