玉米还有最后一波风险？

ferdinand

　　山东玉米变脸来得太快。
        　　昨天还说喜迎开门红呢，到今天刚刚抬起来的头就又被按下去了。
        　　不过，这并不意外，因为我们之前分析过，山东市场主打就是一个频繁震荡，价格太低，持粮主体不认卖，上量就马上会减少;但只要稍涨一点儿，也是不敢硬挺的，所以就又哗哗上量了。
        　　所以山东市场想稳也稳不下来。
        　　而东北呢，最近是一直在跌，前两天直属库的提价收购又给了市场信心，不过先别激动，因为今时不同往日，现在的玉米和之前确实不同了。
        　　哪不同了呢?
        　　之前是政策亲自下场收粮，给玉米定调，这就是一颗定心丸，但现在呢，基层余粮已经不多，随着售粮接近尾声，大部分库点已经完成任务停收了，只有少数没完成任务的还在开库收购，所以提价促量这本也是正常的操作。
        　　换句话说，现在玉米市场正处于一个过渡期，既是粮源从基层向贸易商及企业的过渡，也是政策退居二线，把“市场的手还给市场”的过渡。
        　　所以这一时期主要就是减少政策干预，让市场回归供需。
        　　之前我们说，4月的玉米没有太多亮点可言，但现在来看，不仅没有什么亮点，甚至可能还存在风险，那就是潮粮。
        　　年后玉米持续上涨，使得市场情绪也跟着上升，也出现了一定惜售，但是去年玉米有一个最大的问题，就是水分偏大，所以导致潮粮供应增加。
        　　但现在随着天气回暖，气温回暖，潮粮已有被动上量的风险，而各主体对于潮粮也都在博弈。
        　　比如，企业方面对潮粮的态度是，要么降价，要么提高收购标准，要么就直接宣布停收，也是借潮粮之势来压价控制成本。
        　　所以，我们就看到，东北玉米跌声一片，因为潮粮压力最大。
        　　再看山东华北呢，在这些上量之中也不乏东北潮粮的身影，这也说明，这波潮粮压力亟待释放。
        　　而我们再看港口压力，依然很大。
        　　受玉米前期持续上涨影响，3月份玉米下海量一直不高，虽然最近开始有所提升，但是由于需求低迷，所以依然缓慢。
        　　而且低于集港量的速度，所以导致北方四港库存压力依然高企。
        　　虽然我们也认为，从4月开始，库存开始去化，但估计这个过程比较缓慢，因为现在下游需求处于“双弱”状态。
        　　玉米淀粉和酒精走货都不高，深加工收购意愿明显放低;而猪价依然低迷，再加上新季小麦即将收获上市，饲料企业观望意愿变浓，所以需求承接不住，玉米出口受阻，这波潮粮压力释放缓慢。
        　　如果持续时间较短，影响也就不大，但是如果潮粮压力持续时间过长，所担心的倒不是玉米的供需会怎么样，而是玉米市场的情绪可能会受到拖累，而情绪同样可以阶段性的影响玉米行情。
        　　这是我们所担心的，也是近期玉米面临的一大风险。
        　　不过，要是从另一个角度说，这也是“好事”，只有利空出尽，然后筑底完成，才有反弹的条件和动力。