重大关税扰动下 玉米期市情绪重新开始波动

ferdinand

　　外盘：截至2024年4月4日当周，全球玉米价格大多上涨，主要是美国玉米头号买家墨西哥被豁免特朗普的新关税，缓解了市场对美国玉米出口放慢的担忧。不过今年春季美国玉米播种面积预期增加，国际原油暴跌，制约玉米市场的上涨空间。截止上周五(4月4日)芝加哥期货交易所(CBOT) 5月玉米期约报收4.6025美元/蒲，较一周前上涨1.5%;美湾3月船期的2号黄玉米现货报价为每蒲5.3575美元，上涨2.5%。
        　　现货：本周国内主产区天气逐步升温，粮源保管难度加大，持粮主体库存成本高企，部分持粮主体逢高认卖升温，粮源流通略有增加，中储粮逐渐减少玉米采购量，深加工企业和饲料企业以刚性需求为主，采购积极性不高，价格承压下行。
        　　期货：本周国内玉米期价低开高走，主要是国内主产区余粮见底，年前囤粮的贸易商利润丰厚，逢高出货心态增强，轮出粮增加，玉米上量阶段性增长，市场看涨情绪转弱，现货价格震荡回落;不过随着基层上量有所放缓，玉米现货跌势趋缓和，加之关税争端进一步升级，进口美国玉米或将大幅下降，基于反制的预期推动盘面筑底反弹。截止上周五(4月3日)C2505合约开盘价2270元，收盘价2284元，最高价2285元，最低价2268元，结算价2276元。
        　　综合来看，美国公布实施全面的新关税，美国农产品出口将受损，乙醇需求强劲，季度库存降低，短期美玉米期价延续底部震荡，不过旧作美国玉米紧平衡格局未变，仍可能会限制后期美玉米价格的下行空间。短期来看，基层售粮进度已过九成，国储收购减弱支撑，南北港口库存高企压力缓慢释放，用粮企业库存在1-2月以上，需求增量相对不足，短期现货继续震荡运行。中期来看，随着下游需求回升，关税影响进口美玉米或将大幅下降，国产玉米需求转强，供需格局有望逐渐趋紧，中远期来看玉米或存在上涨预期。