11月东北豆粕市场回顾及12月展望

ferdinand

　　11月CBOT大豆及连粕期价整体窄幅震荡运行，CBOT大豆期货收于围绕1400美分/蒲上下波动，连粕期价围绕4100-4200点来回拉扯，可谓上冲乏力，下有支撑；截至11月30日M2301主力合约收于4298元/吨，日涨50元/吨，日涨幅1.18%；但现货市场似乎与盘面大相径庭，今日全国贸易商豆粕报价下调20-90元/吨，其中天津贸易商报价5050元/吨跌20元/吨，山东贸易商报价4970元/吨跌80元/吨，江苏贸易商报价4970元/吨跌90元/吨，广东贸易商报价4920元/吨跌40元/吨，东北自然也不例外，东北区域贸易商豆粕报价下跌30-40元/吨。接下来我们具体来看下11月份东北区域豆粕市场基本面演绎情况。
         
        　　首先来回顾下价格方面，截至11月30日，辽宁市场现货报价5100-5140元/吨，吉林市场现货报价5200元/吨，也是本月的的最低价格，月跌220-290元/吨。具体来看可以分为两段，第一段从月初到月中的一路上涨，市场报价从月初5390-5420元/吨上涨至5520-5540元/吨；主要还是因为密西西比河水位仍然偏低，导致到港延误的问题仍然存在，区域内油厂停机较多，供给不足情况下助推豆粕价格走向最高；而自11月10日之后，价格开启下跌，跌至5100-5200元/吨，中下旬之后随着到港量的逐步增加，油厂的开机恢复，带动区域内价格回落，加上市场心态的转变，中下游大执行合同为主，多重因素叠加导致现货及基差价格出现不同程度的下降。

       

        　　供给方面，月初各大油厂陆续停机，而到月底基本全都开机。其中铁岭九三11月6日大线停机，11月15日大线开机；长春九三10月30日停机，11月16日开机；丹东九三11月5日停机，11月25日开机；盘锦中储粮10月20日起停机，11月17日开机；盘锦汇福11月15日停机，11月24日开机，大连日清11月27日停机，开机待定；东北区域各油厂从月中开始开机明显大幅回升，目前日度开机率达到了77%，且据Mysteel农产品数据显示，2022年12月份东北地区预计到船14.5船共计约94.25万吨，环比11月增加3.5船，供应宽松格局保持，12月预计高开机也将延续。

       

        　　库存方面，据Mysteel对东北主要10家油厂调查显示，截至2022年11月25日当周，东北地区油厂大豆库存、豆粕库存均增加，未执行合同减少。其中大豆库存51.6万吨，较上周增加9.5万吨，较去年同期减少4.3万吨；豆粕库存1.1万吨，较上周增加0.9万吨，较去年同期减少3.3万吨；未执行合同16.4万吨，较上周减少15.95万吨，较去年同期减少11.3万吨。豆粕库存进入累库阶段，经历了连续四周下降之后首次回升，12-1月即将要进入年前备货周期，随着疫情、物流等因素影响，豆粕库存大增空间有限。

       

        　　需求方面，本月东北共成交48.2万吨，其中现货共成交4.35万吨，远月基差成交43.85万吨，主要是2-4月M01+300-390元/吨，4-6月M05+600-650元/吨；现货成交整体乏善可陈。从提货来看，本月东北6家样本点共提货34.95万吨，环比上月小幅增加2.583万吨，近期因天气降温，加下疫情冲击，终端执行合同为主，提货小幅增加，截至11月25日当周，东北地区的饲料企业库存天数呈上升态势，区域饲料企业豆粕库存天数(物理库存天数)为10.55天，较上一周增加0.6天，增幅5.69%。
         
        　　展望后市：整体来看，11月东北区域明显出现分水岭，月中上旬价格以上涨为主；月中下旬价格一跌再跌；12月因供应宽松格局延续，油厂开机维持高位，月初价格预计承压运行，而到月中下旬随着终端备货陆续开启，价格或将有所支撑。