树欲静而风不止！玉米又添了新变数！

ferdinand

　　不知不觉，就到了12月中旬了，距离阳历年结束还有半个月时间，而距离春节也就只剩一个多月的时间了。
        　　在较早的时候，我们曾根据玉米的各种走势情况分析，年前玉米的走势是基本可预见的，即大涨大跌均难有，大概率是涨跌震荡。
        　　但是在11月的时候发生了一次“意外”。
        　　11月份，多地疫情封控使玉米的流通发生了变化。由于上量持续减少，企业促粮心切，不断提价促量，于是玉米价格一度也冲上了历史新高。不过随着封控结束后，上量激增，价格逐渐回归供需。
        　　所以可以说，11月的封控带来的只是阶段性的影响，并不影响全局。
        　　而随着封控解除后，从玉米的走势变化来看，也基本呈现出震荡走势。
        　　首先山东玉米价格的震荡是最大的，先是持续回落，多家企业一天多次下调价格，甚至一度跌得令人有点发毛。不过山东依旧是老剧本，依旧是“看车下菜碟”，因此随着一波短暂的上量激增后，随着上量回落，价格止跌回涨。不过，近日随着上量增加，价格又开始震荡了。
        　　而华北变化次之，但也基本是紧跟山东的起伏脚步。
        　　而东北震荡幅度最小，随着区域走势的分化，联动性减弱以后东北地区就基本自成一派了，虽然东北是粮源的重头戏，但是惜售情绪也是最浓的，总体流通有限，难以形成太大的波动。
        　　如果按照这个趋势走下去，那么玉米的走势大概率就是延续窄幅震荡的模式。但是事情总有例外，因为玉米又有了新变数：
        　　第一个变数是随着防控调整后，虽然运输通畅了，但是随着各地感染人数增加，成为影响玉米上量流通的新因素。
        　　比如最近华北地区的这波感染就是从河北至北京等地，对玉米的流通上量形成了新的影响。而根据专家预测，接下来的一个多月将是感染的高峰期。算算时间，也就是说，年前的这段时间也正好是感染高峰期。
        　　而随着感染高峰期的到来，势必会再次影响玉米的上量及流通，那么玉米的走势也会被再次割裂。
        　　第二个变数是近期进口玉米价格不断走弱，虽然直接影响并不在年前，但是也在一定程度上对年前的玉米价格形成压制，导致玉米“天花板”下移。
        　　近期国际玉米价格不断走低，一方面是全球对于通胀见顶、经济衰退的预期越来越强烈，大宗商品价格普遍回落，再加上黑海港口协议延长后，乌克兰粮食得以继续出口，也使得玉米走势逐渐缓和。
        　　而另一方面，根据美国能源环保署公布的2023～2025年生物燃料的掺混量来看，并不及预期，使得美玉米需求回落，价格走弱。
        　　由此导致我国进口玉米到港成本不断回落，当前已落在2800-2900元/吨左右的位置上了。虽然我们之前说过，年前进口玉米对国内市场影响较小，但是在价格压力下，也使得国内玉米的“天花板”开始下移。
        　　第三个变数防控调整后，小麦价格持续走低，使得玉米的市场情绪难以高涨。
        　　随着防控调整后，小麦价格也同样迎来了回落，但近期麦价一直疲软，部分报价再次在1.6元/斤的边缘徘徊。虽然说小麦已退出饲用替代，但在市场来看，仍然会将小麦价格视为玉米价格波动的天花板，因此小麦持续走弱也使得玉米市场的看涨情绪跟着变弱。
        　　所以综合来看，年前玉米的变数使得玉米在年前走跌的几率变小，但走高的空间也变窄。但是这么一来，风险可能会更加向后推延。