从供需两端来看国内豆粕为何持续阴跌

ferdinand

　　导语：不知不觉岁末将至，回顾12月份豆粕走势，国内豆粕现货整体跌跌不休，截至12月29日，M2305主力合约收盘报收于3882元/吨，涨40元/吨，涨幅1.04%，盘面虽然小幅收涨，但国内现货报价表现明显弱于盘面，今日沿海区域油厂主流报价在4640元/吨-4730元/吨，天津4660元/吨，山东4650元/吨，江苏4640元/吨，广东4730元/吨；而月初沿海区域主流报价还停留在4920-5000元/吨，转瞬5000元/吨的时代已不复存在，后续又将如何演绎？
        　　供应方面：美豆出口数据一直保持正常，巴西大豆播种接近尾声，目前巴西大豆主产区天气条件良好，丰产预期较强；现在市场关注的核心焦点转向了阿根廷，而阿根廷受拉尼娜天气影响持续干旱，播种进度为近二十年来最慢，截至12月22 日大豆优良率仅12%，上周19%，去年 同期73%，生长状况引人担忧，阿根廷面积及单产下调的可能性较大；但从南美整体来看，巴西大概率丰产，后期重点还是在于阿根廷天气是否持续干旱导致产量大幅下调。
        　　国内方面：12月份以来国内大豆到港增加，一直保持供应宽松格局，据Mysteel农产品团队月初初步统计，2022年12月份国内主要市场油厂进口大豆到港量预计140船，共计约910万吨；而12月份过去的四周时间，累计已到船855万吨，而全国油厂开机连续多周保持在200万吨以上的压榨量，开机一直维持在70%以上的高位开机水平，国内豆粕现货明显承压；全国油厂豆粕库存也进入累库阶段，且累库明显加快，截至本周豆粕库存为50.39万吨，较上周增加13.93万吨，增幅达38.21%。
        　　需求方面：截至12月29日，国内豆粕成交进入低潮期，全国主要油厂豆粕单日成交仅9.44万吨，周度共成交35.84万吨，本月提货速度也有所减缓，目前提货基本保持在16-17万吨的一个日提货量，一方面是终端看空心态居多，因此备货积极性下降，备货时间后移，加上全国各地新冠高峰期爆发，工人、物流都不程度的受到影响；另一方面随着年关将近生猪出栏加速，上一周猪价大幅下挫刺激下，二次育肥户恐慌性抛售，大猪、牛猪等大体重猪源大量入市，饲料需求的下降也一定程度上抑制了终端备货积极性。

       

        　　综上：从供需两方来看，市场对阿根廷减产担忧有所体现，短期美豆1500美分/蒲支撑较强，国内连粕盘面表现整体跟随美豆走势，但国内现货重回5000元/吨时代难度较大，短期国内现货还是维持弱势格局，但随着年关将近，待终端备货情绪点燃后，国内现货或能止跌企稳。