2023年4月7日豆粕大豆早盘分析摘要

ferdinand

　　【豆类基本面】受美豆出口销售数据低于预期拖累，周四CBOT　大豆期货市场收盘下跌，盘中豆粕上涨豆油继续回落。美国农业部公布的出口销售报告显示，截止3月30日当周，美国2022/2023年度付运的大豆出口销售净增15.53万吨，低于此前分析师预估的20-60万吨净增区间；下一年度美豆出口销售净减4.83万吨，市场此前预估为净增0-20万吨。从美豆出口表现可以看出，在本轮美豆价格触底回升的一周，海外需求整体大幅下降。美国大豆即将进入播种期，最新的天气预报显示，下周的温暖天气将提升美豆产区温度，利于美国农民推进春季播种。继咨询公司Datagro　将巴西大豆产量上调到1.537亿吨之后，咨询机构Safras　&　Mercado对巴西大豆产量的最新评估由此前的1.5243亿吨增加到1.5508亿吨。巴西大豆收割接近尾声且实现创纪录产量，弥补了阿根廷大豆的产量损失，并推动南美整体实现增产，对国际市场供应能力持续提升。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周四下跌0.09%，受到黄金和大豆等商品下跌拖累。
         
        　　【大豆】3月上旬东北地区启动政策性收储以来，国储收购成为农民卖豆的主要渠道。近期增加部分收储库点以扩大覆盖范围和提升库容能力，对遏制豆价下跌有支撑作用。但市场担心4月底收储结束后缺少政策支撑而豆价下跌，贸易商和企业入市收购积极性不高。目前国产大豆市场内生消费动力不足，上年大幅增产导致供大于求，农户余豆较上年同期明显偏多。春耕生产在即，农户卖豆压力增加。国家为提高粮油安全鼓励农民扩种大豆，但大豆种植收益偏低，农民缺少扩种大豆积极性。当前豆价上涨高度依赖政策，通过提高种豆补贴的方式无法激活大豆贸易和流通，政策与市场之间的矛盾不利于大豆市场健康发展。周四豆一期货市场反弹乏力大幅回落，技术上价格重心下移跌势扩大，空头格局愈加明显。由于市场担心政策性收储结束后的国产大豆市场，夜盘豆一期货远月合约集体大幅下跌，弱势特征进一步升级。今日豆一期货市场有望延续弱势下跌状态。风险提示：现货市场表现和政策动向。
         
        　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价多数继续上涨，涨幅在20-60元/吨，沿海豆粕报价多运行在3850-4150元/吨之间，呈现北强南弱特征，其中张家港报价3920元/吨，天津报价4150元/吨，东莞报价3850元/吨。豆粕库存下降，油厂挺粕动力依然较强，国内豆粕现货市场延续超跌反弹状态。随着进口大豆通关速度加快，华南地区此前停机的油厂恢复开机，有助于改善豆粕供应。国内大豆和豆粕供应持续改善，生猪养殖利润不佳，需求能否持续配合仍需观察。周四国内粕类期货市场低开低走大幅回落，国内远期供应保持宽松预期，国内商品市场整体表现偏弱，短线抄底资金获利离场，粕类期货盘中表现明显弱于美豆。夜盘跟随美豆继续下跌，美国农业部面积报告引发的涨幅已回吐大半，存在重回此前弱势震荡节奏的可能。今日国内粕类期货市场有望维持震荡偏弱行情。风险提示：豆粕现货库存和成交情况以及美豆表现。
         
        　　【油脂】周四CBOT豆油市场延续调整震荡收低，技术上呈现三连阴。周四马来西亚棕榈油期货市场因预计产量将增加而收跌，但库存预计大幅下降仍对市场有支撑。马来西亚棕榈油协会(MPOA)预计该国3月棕榈油产量将增加2.27%。马来西亚棕榈油局(MPOB)下周公布棕榈油月度供需报告前，一项调查预测，马来西亚3月底库存将环比下降16.3%至177万吨，3月棕榈油产量预计增长近2%至128万吨，棕榈油出口预计攀升25%至139万吨。国内油脂市场方面，统计数据显示，菜油库存增幅较大弥补其他油脂库存减少，国内三大植物油库存小幅增加。近期菜油因供应压力导致价格跌幅较大，菜油与其他油脂价差明显偏低，现货甚至出现菜油和豆油价格基本持平的反常现象，预计菜油对豆油的需求替代会提升。周四国内油脂期货市场反弹受阻冲高回落，近强远弱特征较明显。国内商品市场整体表现偏弱以及国际油脂市场连续调整，国内油脂市场获利回吐压力增加，反弹动能减弱，反弹节奏放缓。夜盘菜油期货领跌，今日国内油脂期货市场有望维持震荡分化行情。风险提示：国内油脂库存变化和外盘油脂表现。