养殖端持续深度亏损 豆粕价格后期仍有下行风险

ferdinand

　　4月10日，大商所豆粕期价收盘下跌，其中主力2309合约收盘下跌0.58%至3587元/吨。现货方面，沿海地区43%蛋白豆粕现货报价3750～4170元/吨，较前一日下跌50～200元/吨，周环比下跌50～90元/吨，其中华北地区3800～4170元/吨，华东地区3850～3940元/吨，华南地区3750～3800元/吨。其中华北地区大豆进厂，上周五油厂恢复开机，豆粕价格大幅下行。
         
        　　上周油厂开机维持低位，进口成本相对稳定，基差小幅走弱。4月10日，天津普通蛋白豆粕现货基差报价M2305+370元/吨，山东日照现货基差报价M2305+340元/吨，江苏张家港现货基差报价M2305+320元/吨，广东东莞现货基差报价M2305+210元/吨，周环比下跌30～90元/吨。
         
        　　上周油厂开机率虽然维持低位，但进口大豆通关速度偏慢，大豆库存连续第三周下降。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存310万吨，周环比下降14万吨，比上月同期减少42万吨，比上年同期增加24万吨。
         
        　　上周国内油厂压榨量下滑，豆粕产出减少，但下游提货补库积极性回升，提货恢复，豆粕库存小幅下降。4月7日，国内主要油厂豆粕库存34万吨，比上周同期减少16万吨，比上月同期减少23万吨，与上年同期持平，比过去三年同期均值减少8万吨。
         
        　　前期受银行危机暂缓、多国宣布原油减产、USDA报告利多、国内大豆检验检疫放缓等多因素支撑，豆粕价格小幅反弹，随后又回归供需基本面逻辑，价格呈现震荡偏弱走势。供给方面，巴西丰产基本兑现，市场卖压显现，4月出口量有望创历史记录，短期国内通关速度放缓又会导致供给压力后置且更加集中；需求方面，养殖端持续深度亏损，年后进场的二育预计5月份集中出栏，二季度猪价面临较大压力，后期豆粕价格下行概率较大。